歴史データの検証
1)NYダウの長期モメンタムを検証
上記のグラフは、1902年1月～2012年12月まで、NYダウのモメンタムグラフである。下記の表はシステム方式で、ブル・マーケットに対し、資金運用のテスト結果である（モメンタムがゼロラインを上回ると買い、ゼロラインを下回れば決済して、相場を見送る）。統計の立場から見ると、使用データが長ければ長いほど確率が高い。111年間のデータを使用すると、以下のことが言える。
- 111年の間に、上昇の期間が約72年＝863ヶ月（モメンタムが正数）÷12ヶ月。 下落の期間が約39年＝465ヶ月（モメンタムが負数）÷12ヶ月。 言い換えれば、65%は上昇期間で（＝72年÷111年）、35%は下落期間である（＝39年÷111年）。そうすると、限られた人生で、限られた資金を運用した場合、下落市場を回避しながら、上昇マーケットを積極的に狙った方が、効率的な投資王道ではなかろうか。
- 111年間、取引の純利益は、7347.92㌦「＝13683㌦（取引利益）―3490㌦（損切費用）―2845㌦（仕入の差額）」。投資リターンが111倍＝7347.92㌦（純利益）÷66.42㌦（1902年9月の仕入コスト）
- 一年間かけて倍になったと言っても、大したものではないと言う人もいるであろう。だが留意して置きたいのは、これがインデックスである。 例えばNYダウは2019年の終値が28538㌦が、2020年の終値が57076㌦（=28538×2）に届くか否かは、ご存知のようにこの可能性が少ないではなかろうか。
- 111年間、NYダウの上昇幅は13037.72㌦＝13104.14㌦（2012年終値）― 66.42㌦（1902年1月の仕入れ価格）。モメンタム取引の効率として、市場上昇幅の56%になる＝7347.92（取引利益）÷13037.72（上昇幅）。
- 人生は短く、生きているうちに、上手く資金を運用したいなら、優秀なダンサーと同じ、音符に従って踊るべきであろう。経験則から見ると、株式市場の大底が打たれた時期に、産業の新陳代謝が激しいものである。典型的な実例で言うと、シティバンク（C）は、2007年の高値は550㌦近辺で(減資後の逆算価格)、世界のトップ企業である。 しかしサブプライム・ローンによる金融恐慌の嵐に曝されて、ダウ工業30種から淘汰され、2009年の安値は、15㌦までに急落した。 その時期にNYダウの価格は 7000 ㌦の近辺で、現在は4倍強も上昇したが、しかしシティバンクの戻り高値が僅か80㌦で、これで試算すると高値85％が下落した。現在ＮＹダウのトップ企業はアップル、ボーイング、ユナイテッドヘルス・グループになった。世の中に、永遠な王朝はいない、永遠に輝いた企業も有り得ない。最盛の時期に売らないと、次のどん底で、乗り換えしたいでも、資金が枯渇してしまったのではなかろうか。
NYダウは、米国のトップ企業で構成した大型指数であり、マーケットが急落しても、下落率が最も低い、このような市場でも、56%のリターンが得られるなら、その他の市場では、より大きなリターンが見込められる。特に新興国のマーケットとして、ボラティリティが高いので、この技術を利用すると、分析の価値は一層高まると思う。
表1： NYダウの検証結果（ブル・マーケット)の理論値
2)日経225の長期モメンタムを検証
上記のグラフは、1950年1月~2012年12月まで、日経225のモメンタム分析図である。下の表は、モメンタムがゼロラインと交錯した月末に、システム方式で途転売買を検証した詳細なデータである。結果から見ると、63年間の総利益は、41485円である。ご存知のように、日経225の大天井が38915円で、その後長期的な円高や、金融恐慌などの影響により、経済が悪循環し、2012年末になると、日経225の株価が10395円である。しかしこの技術を駆使すると、長期運用の利益が時価の4倍になる「＝41485pt÷「10395pt（時価）－94.32pt（仕入れコスト）」。これがバブル経済よりも、高パフォーマンスになるのではなかろうか。
表2：日経225の検証結果（途転売買・理論値）
3)上記の歴史で分析の有効性を検討
| 表A：上記NYダウのシステムテスト結果 | |||||||
| 取引回数 | 勝負の月間数 | 1トレード当たり | |||||
| 勝ち | 35 | 勝ち | 723 | 最大益 | 3705㌦ | 97% | 44ヶ月 |
| 負け | 39 | 負け | 140 | 最大損 | 801㌦ | -7% | 2ヶ月 |
| 総取引 | 74 | 総取引 | 863 | 継続 | 3ヶ月以下 | 25回 | 全負 |
| 勝ち率 | 47% | 勝ち率 | 84% | 月間 | 1年以上 | 30回 | 全勝 |
| 表B：上記日経225のシステムテスト結果 | |||||||
| 取引回数 | 勝ち負け月間数 | 1トレード当たり | |||||
| 勝ち | 27 | 勝ち | 558 | 最大益 | 13668円 | 173% | 61ヶ月 |
| 負け | 51 | 負け | 193 | 最大損 | -3823円 | -23% | 2ヶ月 |
| 総取引 | 78 | 総取引 | 751 | 継続 | 7ヶ月以下 | 44回 | ほぼ全負 |
| 勝ち率 | 35% | 勝ち率 | 74% | 月間 | 1年以上 | 23回 | ほぼ全勝 |
システム運用の取引回数で見ると、勝率は米国が47％、日本が35％で、両市場ともに五割以下になる。しかし総損益で見ると、米国が+7347.92㌦で、日本が+41485円である。なぜ勝ち抜けたか？勝ち負けの月間数を分別して集計すると、米国が上昇トレンドのみで測定したため、勝ち月間数の合計が723ヶ月で84％になる。日本が途転売買で測定したため、勝ち月間数の合計が558ヶ月で74%になる。即ち勝ち取った月間数で見れば、両国の勝算率は8割近辺になる。他方1回の取引に当たり、継続した月間数から見ると、米国は3ヶ月以下の短期トレンドが25回で、全てマイナスである。他方1年以上の長期トレンドが30回で、全てプラスである。日本も相似した現象が確認された。即ち短期トレンドが現れると、モメンタムがゼロラインと交錯したところで、即時にロスカットが行われ、騙しシグナルによる損の拡大を抑制した。他方長期トレンドが現れると、モメンタムが持続した時間が長ければ、長いほど利益が大きい。特に1年以上の長期トレンドが、圧倒的な利益で。最終の勝利を確保した。これがモメンタム分析の最大な特長である。
1回の取引に当たり、損益から見ると、米国の最大損が－801㌦で（－7.1% N0.63）、最大益が3705㌦（+96.6% NO.60）である。日本の最大損が－3823円で（－23%・No.4）、最大益は13668円（+173%・No.37）である。勿論自ら投資した市場が倍増になったケ－スは、数多く投資家が経験した。しかし「転換点」で巧く売り抜けたことは少なかったのではなかろうか。更に悲劇なことは、相場が天井に近づくと、含み益の膨張や、出来高の急増により目が惹かれ、結局天井に入り、どん底まで落ちてしまったケ－スが多い。しかし新規開発したモメンタム分析は、市場の変化を的確に捉え、特に大天井や大底は鮮明に表れ、いち早くポジションの調整ができるので、重要な役割を果たせるのではなかろうか。
なぜ米国がブル・マーケットで、日本は「途転売買」で検証したか？ＮＹダウは国際的なトップ企業である。安定性が高い、ベア・マーケットの時期は割に短く、空売りにしても、利益がほとんど取れない。日本の株式市場は、前半の40年が右肩上がり、後半の24年が右肩下がりである。ブルとベアのトレンドが何れも長い。モメンタム分析の特長は、トレンドが長ければ、長い程利益が大きい。故に米国の株式市場はブル・マーケットで、買いのみ検証し、日本はブル・ベア両方を狙うため、途転売買の方式で検証した。しかしこれはあくまでも過去のケースである。日本は24年も下落したが、2012年以降は株高と円安のトレンドが相まって、二つ要因から景気を支えているので、この時期に株価の調整があっても、一時的なものになる確率は高い。再び日本のべア・マーケットを挑戦するには、リスクが高くなるのではなかろうか。
4)USDJPYの長期モメンタムを検証
上記のグラフは、1971年１月～2012年12月まで、USDJPYで作成したモメンタム分析のグラフである。この間は、円が固定相場から、市場相場制に変更し、その後急激な円高が見られた。下の表はシステム運用の方式で、モメンタムがゼロラインと交錯した月末に、途転売買を行った検証結果である。同検証結果から見ると、約42年間の総利益が354.66円で、基より4.1倍の高パフォーマンスである「＝354.66円（総利益）÷86.55円（2012年末終値)」。
表3： ドル・円の検証結果 (途転売買・理論値）
5)金の長期モメンタムを検証（期近）
上記のグラフは、1984年～2012年まで、先物・金(期近)価格で作成したモメンタムグラフである。下記の表はシステム運用方式で、モメンタムがゼロラインと交錯した月末に、途転売買を行った検証結果である。同検証結果から見ると、総利益は616.00㌦で、29間に上昇幅の48％である＝616.00㌦（総利益）÷[（1675.80㌦(2012年終値）－395.80㌦（仕入コスト）×100%)]。
他方29年間で、ブルとベア・マーケットを分別して見ると、ベアの利益は－430.1㌦で（赤字）、ブルの利益は+1046.1㌦である（黒字）。ブル・マーケットのみのパフォーマンスは上昇幅の82％になる「＝1046.10㌦（買い総利益）÷[1675.80㌦（2012年末終値）－395.80㌦（仕入コスト）×100％)」 。振返って見ると、2002年以降約10年間、雄大な金の上昇相場に対し、ベア・マーケットへの挑戦は無謀なことではなかろうか。
表4: 金の検証結果(期近/途転売買/理論値）
上記の検証は、単なるモメンタム分析の確率について検証した。実際取引した場合、状況に応じて、騙しシグナルを回避するのは、重要な課題として残っている。この問題を解決するため、《総合判断で長期調整の再確認》をご高覧下さい。