モメンタム分析の原理

人間の行動は潜在意識に左右され易い

相場が上昇の時期に、雑誌、新聞、テレビ等は、人々の投資意欲を煽り、上昇ムードが徐々に高まって来る。2000年、IT相場の最盛時期に、人々が明るいムードに包まれ、各国のネット株が宝くじのように上昇した。ドットコムなら、PER（株価収益率）が9999倍になっても、興奮した投資家は『百年一度の技術革新』だと語りながら、上値を追いかけた。結局行き過ぎたIT相場が崩れると、数多くの人は全財産が時代のどん底に巻き込まれてしまった。

相場が下落の時期に、評価損に加え、企業の業績下方修正や、景気の悪循環で、暗いムードが漂って、人々の投資意欲が徐々に抑制される。1929年大恐慌の時代に、投資家が悲観と絶望に包まれ、GENERAL MOTORSの株式時価総額は、同社キャッシュフローの下に回っても、買う人が現れなく、巨大な工場、生産ライン、及び毎日出荷された一流の車がすべて無視された。

人間として自慢になる理性は、実際が非常に、脆弱なものである。人間の行動を定めるのは、理性ではなく、その裏に存在している巨大な潜在意識である。理性は氷山の一角しか言えない、「朱に交われば赤くなる、墨に近ければ黒くなる」。金銭の世界になると、この特徴が一層顕著化になる。このような宿命から逃れたいなら上昇幅ではなく、上昇の変化率に注目すべきだと思う。特に株価が大天井に接近するほど、含み益や出来高の急増に目が惹かれると、死の淵に落ちてしまうケースも有り得るのではなかろうか。